2-4 名目債務と実質債務は全く異なる。

PAPER MONEY
CHRISTOPHER A. SIMS
http://sims.princeton.edu/yftp/PaperMoney/PaperMoneyAER.pdf
　下記の文章は、上記のクリストファー・シムズ氏の論文『紙幣』の「2-4　名目債務と実質債務は全く異なる。」の原文を、英語から日本語に翻訳したものです。
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 I translated PAPER MONEY, CHRISTOPHER A. SIMS, II.4. Nominal debt and real debt are very different. into Japanese.
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2-4　名目債務と実質債務は全く異なる。

実質公的債務は将来の何らかの支払いを約束するものではあるが、その何らかを政府は確保できない可能性もある― 金本位での金について言えば、ユーロに対するEMU構成各国、ドルに対する主に外国通貨建てで借り入れている開発途上国である。
名目公的債務は将来の政府証券の支払いを約束するだけであり、政府証券は常に確保できるものである。
これら債務は両種とも、国の債務の実質価値は将来のプライマリーバランスの黒字（ ― 利子費を除く歳出を超過する歳入）の割引現在価値であるという均衡条件を満たさなければならない。
しかしもし逆に財政拡張が債務を増加すれば、増加した実質債務は将来のプライマリーバランスの黒字の増加を要求するのだが、その一方で名目債務と一緒にバランスを戻す方法は二つ存在する。
― インフレは将来のコミットメントの実質価値を直接的に減価し、名目金利変更は長期債務の現在市場価値を変化させる。

　明白にあからさまな名目債務のデフォルトは実質債務のデフォルトよりありそうもない話である。
国がプライマリーバランスの黒字のプラスを継続することが可能である限り、その債務は非ゼロの実質価値を持つ。
しかし実質債務上、もし国が事前に決めた実質債務についてのコミットメント以上のプライマリーバランスの黒字を維持できなければ、たとえ絶対値で相当のプライマリーバランスの黒字を続けていたとしても、国はデフォルトする。

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