第6章 ゼロ金利政策という効果のない金融政策を財政赤字と置き換えることはできるのか？

FISCAL POLICY, MONETARY POLICY AND CENTRAL BANK INDEPENDENCE
CHRISTOPHER A. SIMS
http://sims.princeton.edu/yftp/JacksonHole16/JHpaper.pdf
　下記の文章は、上記のクリストファー・シムズ氏の論文『財政政策、金融政策そして中央銀行の独立性』の「第6章　ゼロ金利政策という効果のない金融政策を財政赤字と置き換えることはできるのか？」の原文を、英語から日本語に翻訳したものです。
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 I translated FISCAL POLICY, MONETARY POLICY AND CENTRAL BANK INDEPENDENCE, CHRISTOPHER A. SIMS, VI. CAN DEFICITS REPLACE INEFFECTIVE MONETARY POLICY AT THE ZERO LOWER BOUND? into Japanese.
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第6章　ゼロ金利政策という効果のない金融政策を財政赤字と置き換えることはできるのか？

　この質問に対する回答は、これ以前の章における議論より、ほとんど明らかである。
金利の低下は、効果的な財政拡大によれば、需要を刺激し得る。
例えば、金利をマイナスに押しやれば、マイナス金利により銀行制度及び貯蓄から徴収された資金は単に、期待された減税や歳出拡大ではなく、名目上の赤字を補填するための予算に使われることが許容される。
マイナス金利はインフレではなくデフレ圧力を生む。

　必要とされるのは、インフレ率上昇という目的のためにコーディネートされた財政金融政策を実施して、財政政策の狙いがインフレ率を上昇することにあるとみなされることである。
日本ではこれは、インフレ目標を妨害する計画された将来の消費増税とインフレ目標の維持を明白にリンクすることによって達成される可能性がある。
ヨーロッパでは、各地域における多くの財政当局のために、必要な財政政策のコミットメントを整理するのは困難な状況である。
ユーロ圏に広がるマーストリヒト予算規則上のモラトリアムは、地域に広がるインフレが目標水準まで到達し持続するまでの間、効果的である。
もちろん、ユーロ圏の制度的枠組みにおいて、これを整理するのは困難な状況である。

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